现在你很难在后视镜中发现经济衰退。利好不过，金价警告经济加接下来会发生什么就另当别论了。美国明年

历史上还没有像美国7月份这样的初衰先例，在经济不景气的退率情况下能在一个月内创造52.8万个工作岗位。3.5%的利好失业率与1969年以来的最低水平持平，这与经济萎缩并不一致。金价警告经济加

但这并不意味着未来不会出现衰退，美国明年具有讽刺意味的初衰是，正是退率劳动力市场惊人的弹性可能构成整体经济最大的长期危险。美联储正试图缓解历来紧张的利好就业形势和工资快速上涨带来的压力，以努力控制处于40多年来最高水平的金价警告经济加通胀。

Plante Moran Financial Advisors首席投资官Jim Baird表示：“事实是美国明年，这给了美联储继续收紧货币政策的初衰额外空间，尽管这增加了经济陷入衰退的退率可能性。要在不给消费者和经济造成负面影响的情况下继续收紧政策，不是一件容易的事情。”

实际上，在就业数据强劲（平均时薪12个月增长5.2%）之后，交易员加速押注美联储将采取更激进举措。芝加哥商品交易所集团 CME Group 的数据显示，截至上周五下午，市场认为美联储在9月份连续第三次加息0.75个百分点的几率约为69%。因此，尽管美国总统拜登上周五庆祝了这个巨大的就业数据，但本周可能会出现一个更令人不快的数据点。最受广泛关注的通胀指标CPI将于本周三出炉，预计该指数将显示出持续的上涨压力，尽管7月份汽油价格大幅下跌。

这将使美联储利用加息来缓和通胀、同时又不让经济陷入衰退的平衡行动复杂化。正如资产管理巨头BlackRock的全球固定收益部门首席投资官Rick Rieder所说，挑战在于“当经济进入火热状态，并降落在从未使用过的跑道上时，如何实现‘软着陆’。”

Rieder在客户报告中称：“今日公布的数据比预期强劲得多，令美联储的工作变得复杂，美联储试图营造更温和的就业环境，以跟上其缓和当前通胀水平的努力。““但现在的问题是，利率还要（以及多高）多久才能控制住通胀？”

金融市场在其他方面与美联储唱反调。

上周五下午，两年期美国国债收益率超过10年期美国国债收益率的幅度达到约22年来的最高水平。这种现象被称为反向收益率曲线，一直是显示经济衰退的迹象，尤其是当这种迹象持续很长一段时间时。在目前的情况下，反向是从7月初开始的。但这并不意味着衰退即将来临，只是可能会在未来一两年发生。虽然这意味着美联储还有一些时间，但也可能意味着它不能奢侈地缓慢加息，而是不得不继续快速行动——这是政策制定者希望避免的情况。

Charles Schwab首席投资策略师Liz Ann Sonders表示：“这当然不是我的基本预期，但我认为，我们可能开始听到一些会议间加息的传言，但前提是下一批通胀报告火爆。”

他称目前的情况是“一个独特的周期”，需求正从商品转向服务，并对经济构成多重挑战，这使得关于美国是否陷入衰退的讨论不如未来的问题重要。

这是经济学家们的普遍观点，他们担心这段旅程中最艰难的部分还在后面。

世界咨商The Conference Board高级经济学家Frank steemer表示：“虽然2022年上半年经济产出连续两个季度收缩，但强劲的劳动力市场意味着，目前我们可能还没有陷入衰退。然而，经济活动预计将在年底前进一步降温，美国经济在年底前或2023年初陷入衰退的可能性越来越大。”

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