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时间:2025-07-08 14:17:07 来源:网络整理 编辑:热点
债券将维持一段震荡或略偏多的时间,信用债久期应当压在中低水平,等待机会。A股预计震荡,建议买通胀链条、消费,持有成长。海外方面,欧洲央行首次加息50bp,退出负利率,同时推出传导保护工具TPI防范流动
债券将维持一段震荡或略偏多的宏观或延时间,信用债久期应当压在中低水平,观点构性等待机会。短期荡格A股预计震荡,市场建议买通胀链条、续震消费,局结机持有成长。为主
海外方面,宏观或延欧洲央行首次加息50bp,观点构性退出负利率,短期荡格同时推出传导保护工具TPI防范流动性风险和债务风险,市场市场预期在持续高通胀的续震背景下,欧央行还将在 9 月加息 50 个基点,局结机10月加 25 个基点。为主随后公布的宏观或延美、欧7月Markit制造业和服务业PMI均继续回落,美欧经济下行压力延续。
全国整体散发疫情上周没有明显改善,上海区域情况稳定。由于防疫政策的优化,省会和计划单列市拥堵指数仅小幅走弱,房地产销售周度数据未进一步走弱。EPMI 7月数字同比跌幅相比6月缩窄。政策立场维持稳定经济大盘会议的调子上。
市场策略方面,债券方面,债券维持一段震荡或略偏多的时间,信用端久期应压在中低水平,等待机会。信用内部应将仓位继续向产业债转移,规避地产。
A股方面,当前宏观环境依然处于流动性宽松+经济弱复苏组合状态,短期市场有望延续震荡格局,以国证2000为代表的中小盘股近期明显跑赢大盘,抓结构性机会为主。结构上,建议均衡配置,推荐方向依然是三条:一是逢低布局资源类油/煤炭/农化/纯碱以及电力等;二是布局通胀和出行正常化下的消费复苏机会,包括食品、医美机会;三是成长中光伏和军工上游景气好 交易尚不极致,持有为主。
港股方面,2022年三季度国内稳增长政策进一步发力、监管政策环境改善将有利于港股基本面回暖,但美欧央行大幅紧缩仍将对港股流动性产生压制,海外市场波动加剧亦可能阶段性冲击港股情绪,预计Q3港股整体维持震荡格局。结构上推荐关注:一是受益于商品价格高位、供需格局持续偏紧的上游资源品,如油气开采、煤炭、新能源上游金属等;二是监管政策回暖、国内疫情得到控制后盈利触底有望回升的互联网板块,但全球流动性紧缩时段成长板块仍逆风,或呈现较大波动。
原油方面,原油低库存叠加需求旺季,原油供需格局持续紧张,油价围绕高中枢的高波动将持续。
黄金方面,海外“滞胀”环境利多黄金,美联储紧缩周期实际利率回升将可能对黄金产生一定压制,预计延续震荡格局。
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